Indeks zmienności (VIX) to ważony portfel opcji kupna i sprzedaży na amerykański indeks S&P 500 (SPX), a jego wartość daje nam odniesienie do oczekiwanej krótkoterminowej zmienności na rynkach finansowych Ameryki Północnej.
Innymi słowy, indeks zmienności (VIX) jest benchmarkiem, który określa ilościowo nastroje „strachu” poprzez implikowaną zmienność opcji z 30-dniowym terminem wygaśnięcia na indeks S&P 500 (SPX).
Nazwa VIX pochodzi z języka angielskiego, Vnietrwałość jandéx, co oznacza indeks zmienności.
VIX jest najbardziej znanym indeksem zmienności, ale w Europie istnieją również indeksy zmienności. Indeks VSTOXX obejmuje implikowaną zmienność opcji indeksu EURO STOXX 50, który odnosi się do 50 największych europejskich spółek giełdowych. Dla NASDAQ 100 indeks VXN, dla Russell 2000 indeks RVX, a dla DOW JONES indeks VXD.
Indeks zmienności (VIX) został stworzony w 1993 roku przez instytucję z Chicago uznaną na rynkach przez CBOE, z języka angielskiego, Giełda opcji w Chicago. CBOE to miejsce, w którym w Stanach Zjednoczonych handluje się największym wolumenem opcji. W 2006 roku po raz pierwszy na rynku zaczęły funkcjonować opcje na VIX. W 2008 roku VIX cieszył się dużą akceptacją w wyniku światowego kryzysu finansowego, osiągając ponad bilion (amerykańskich) kontraktów wynegocjowanych po raz pierwszy.
Przykład VIX
Na poniższym wykresie widzimy ceny VIX z lat 2015-2018. Widać też, że indeks bardzo silnie reaguje na wydarzenia, które mają wpływ na amerykańskie giełdy.
Interpretacja VIX
Liczba, która pojawia się na ekranach obok indeksu, to zmienność, której inwestorzy spodziewają się doświadczyć dla indeksu SPX w okresie 30 dni. Więc jeśli pojawi się 20, musielibyśmy oczekiwać, że indeks SPX będzie zmienny o 20% przez następne 30 dni.
W taki sam sposób jak zmienność, VIX jest również wyrażany w ujęciu rocznym. Innymi słowy, liczba wymieniona na VIX będzie dzienną zmiennością SPX pomnożoną przez pierwiastek z 256 dni handlowych. Jeśli więc chcemy wiedzieć, jaka jest wartość indeksu VIX w skali dziennej, musielibyśmy podzielić ją przez 16, ponieważ 16 to pierwiastek kwadratowy z 256.
Jak działa VIX
VIX jest używany jako miara oczekiwanej krótkoterminowej zmienności, biorąc pod uwagę, że opcje będące przedmiotem obrotu w dniu dzisiejszym wygasają po 30 dniach. Tak więc opcje te poprawiają dzisiejszy sentyment rynkowy na najbliższe 30 dni. Innymi słowy, jest to wskaźnik zmienności, której spodziewamy się w krótkim okresie indeksu SPX.