Stowarzyszenie Pośredników Aktywów Finansowych (AIAF)

Stowarzyszenie Pośredników Aktywów Finansowych (AIAF) jest hiszpańskim rynkiem odniesienia dla prywatnych instrumentów o stałym dochodzie zintegrowanym z hiszpańskimi giełdami i rynkami papierów wartościowych (BME).

Gdy firma chce finansować się długiem, emituje papiery wartościowe o stałym dochodzie na rynku pierwotnym, a następnie inwestorzy mogą negocjować papiery nabywane na rynku wtórnym. W Hiszpanii obrót tymi aktywami odbywa się za pośrednictwem Stowarzyszenia Pośredników Aktywów Finansowych (AIAF).

W przeciwieństwie do akcji, większość korporacyjnych papierów wartościowych o stałym dochodzie, zamiast na zorganizowanym rynku wtórnym, robi to na rynku niezorganizowanym, znanym również jako Over The Counter (OTC). Wynika to z kilku czynników, z których głównym jest różnorodność lub brak standaryzacji zadłużenia. Gdy chcemy nabyć udziały w spółce, zazwyczaj mamy kilka alternatyw (w niektórych przypadkach różne klasy). Jednak przy stałym dochodzie istnieje więcej odmian pod względem czasu trwania, zwrotu, ryzyka itp. Efektem tego zróżnicowania jest znacznie mniej skoncentrowany rynek, co utrudnia obrót aktywami.

AIAF podlega kontroli administracyjnej władz w sprawach takich jak dopuszczenie do obrotu papierami wartościowymi, rozpowszechnianie informacji czy opracowywanie nowych przepisów. Dlatego zalicza się go do grupy rynków regulowanych, w przeciwieństwie do wspomnianych Over The Counter.

Dzięki tym cechom AIAF sprzyja większemu wolumenowi obrotu i wymiany korporacyjnych instrumentów o stałym dochodzie, ułatwiając finansowanie firm i zapewniając większe bezpieczeństwo i przejrzystość dla inwestorów.

Pośrednicy finansowi

Funkcjonowanie rynku

Rynek AIAF jest rynkiem kierowanym cenami, co oznacza, że ​​zarejestrowani animatorzy rynku są zobowiązani do przedstawiania cen kupna i sprzedaży oraz, w niektórych przypadkach, maksymalnej wielkości transakcji, do której się odnoszą. Alternatywny system obrotu jest rynkiem kierowanym zleceniami, na którym ceny rynkowe są ustalane przez równowagę podaży i popytu w aukcji ciągłej.

Główną zaletą rynku opartego na cenach, takiego jak AIAF, jest jego płynność; animatorzy rynku są zobowiązani do realizacji zamówień, dla których przedstawiają kwotowania. Wadą jest jednak brak przejrzystości, ponieważ nie pokazano przepływu poszczególnych zamówień.

Jakie aktywa są przedmiotem obrotu na AIAF?

Handluje się różnymi aktywami:

Weksle biznesowe

Weksle komercyjne to niezabezpieczony krótkoterminowy instrument dłużny emitowany przez korporację, zwykle przeznaczony do finansowania rachunków wierzycieli, zapasów i realizacji zobowiązań krótkoterminowych. Zapadalność banknotów rzadko przekracza 270 dni. Są one zwykle emitowane z dyskontem w stosunku do wartości nominalnej i odzwierciedlają bieżące rynkowe stopy procentowe.

Obligacje i zobowiązania

Obligacje i obligacje to instrumenty o stałym dochodzie, które reprezentują pożyczkę udzieloną przez pożyczkodawcę (inwestora) pożyczkobiorcy (zwykle firmie lub rządowi). Obligacje są wykorzystywane przez firmy i rządy do finansowania projektów i operacji. Ich szczegóły obejmują ostateczną datę, do której kapitał pożyczki jest należny właścicielowi obligacji i ogólnie obejmują warunki stałych lub zmiennych płatności odsetek dokonywanych przez pożyczkobiorcę.

Listy zastawne

List zastawny to rodzaj obligacji zabezpieczony hipoteką lub zestawem hipotek, które zwykle są zabezpieczone nieruchomościami. W przypadku niewykonania zobowiązania posiadacze tych instrumentów mogą sprzedać nieruchomość bazową, aby zrekompensować niewykonanie zobowiązania i zabezpieczyć wymagane odsetki.

Kwestie sekurytyzowane

Sekurytyzacja to forma finansowania, dzięki której łączy się jednorodne aktywa generujące dochód, które same w sobie mogą być trudne do wynegocjowania. Sprzedawane są specjalnie utworzonej stronie trzeciej, która wykorzystuje je jako zabezpieczenie do emisji papierów wartościowych i sprzedaży na rynkach finansowych.

Akcje uprzywilejowane

Akcje uprzywilejowane to specjalna klasa akcji, która może mieć dowolną kombinację cech, której nie mają akcje zwykłe. Z tego typu wartościami zwykle wiążą się następujące cechy:

• Inwestorowi przysługuje stałe oprocentowanie.
• W przypadku upadłości inwestor wyprzedza zwykłych akcjonariuszy, ale znajduje się za obligatariuszami.
• Są uważane za dług wieczysty, chociaż emitent może zdecydować się na spłatę całej kwoty z góry.

Co to jest indeks AIAF 2000?

Indeks AIAF 2000 mierzy skumulowaną rentowność Rynku Długów Prywatnych AIAF. Czyni to poprzez ewolucję notowanych cen wraz ze zwrotami wypłacanymi w gotówce posiadaczom papierów wartościowych, przyjmując za odniesienie 1 stycznia 2000 r.

Oprócz tego głównego indeksu istnieje również kilka subindeksów zależnych od pozostałego okresu życia papierów wartościowych:

• AIAF 2000 Short: Składa się z emisji, których pozostały okres eksploatacji wynosi od jednego do trzech lat.
• AIAF 2000 Medium: Składa się z emisji, których pozostały okres użytkowania wynosi od trzech do pięciu lat.
• AIAF 2000 Long: Składa się z emisji, których pozostały okres użytkowania wynosi od pięciu do dziesięciu lat.
• AIAF 2000 Extra Long: Składa się z emisji, których żywotność jest dłuższa niż dziesięć lat.