Koszt kapitału (Ke) - Co to jest, definicja i pojęcie

Koszt kapitału (Ke) to koszt, jaki firma ponosi, aby sfinansować swoje projekty inwestycyjne z własnych środków finansowych.

Chociaż nie jest to bezpośrednio obserwowalny koszt, jest to bardzo trafna koncepcja. Chociaż możemy sądzić, że finansowanie się własnymi środkami nie ma kosztów, jest to błędne. Na przykład, jeśli przeprowadzimy podwyższenie kapitału, możemy pozyskać środki bez konieczności ich zwrotu (jak to ma miejsce w przypadku zadłużenia), ale w zamian udziały mogą zostać rozwodnione.

Aby uniknąć tego, co odzwierciedliliśmy w poprzednim przypadku, inwestorzy będą żądać zwrotu od spółki, aby zrekompensować tę stratę w udziale spółki.

Nie możemy też zapominać, że akcjonariusze będą chcieli zarabiać. Dlatego może się zdarzyć, że będą wymagać dywidendy.

Kapitał własny akcjonariuszy

Charakterystyka kosztów kapitałowych

Główne cechy to:

Koszt nie można bezpośrednio zaobserwować.
Większa złożoność kalkulacji niż koszt długu.
Generalnie obliczana na podstawie modelu wyceny aktywów finansowych (CAPM).
Im niższe ryzyko aktywów, tym niższy koszt kapitału.

Średni koszt

Formuła kosztu kapitału

Wzór na obliczenie kosztu kapitału (Ke) jest następujący:

Gdzie:

Rf: Jest to stopa wolna od ryzyka.
Bl: To jest zwrot rynkowy.
(Rm - Rf): Jest to premia rynkowa.
Bl (Rm - Rf): Jest znany jako premia biznesowa.

Znaczenie kosztu kapitału

Wycena kosztu kapitału ma kluczowe znaczenie dla przetrwania biznesu lub firmy. Oblicza się ją na podstawie relacji między średnią wszystkich zasobów finansowych wykorzystywanych do realizacji inwestycji lub projektów a wagą, jaką każdy zasób ma w zasobach ogółem.

Gdzie:

Ke = Koszt kapitału (kapitał po angielsku)

I = Wartość rynkowa kapitału.

V = Wartość rynkowa długu + Wartość rynkowa kapitału własnego.

Jego monitorowanie, jak wspomnieliśmy, musi być rygorystyczne, przyczynia się również do:

Popraw wydajność firmy, ponieważ optymalizuje stosunek kosztów do korzyści.
Pozwala na analizę modelu finansowego firmy poprzez analizę własnych źródeł finansowania oraz źródeł finansowania zewnętrznego.
Wykryj potrzeby firmy i jej marże.
Przeanalizuj jednostkowy koszt produkcji.

Inwestycja kapitałowa jest bardzo ważna, aby firma mogła produkować i funkcjonować, ale równie ważna jest analiza jej kosztów. Daleko od inżynierii finansowej i skomplikowanych modeli, które służą do jej wyznaczania, można powiedzieć, że wycena kosztu kapitału jest prostsza niż wiele formuł analitycznych, które można znaleźć w książkach.

Można powiedzieć, że jest to koszt finansowania produkcji kapitału. W tym możemy uwzględnić stopy procentowe pobierane za dostęp do kredytu oraz koszt finansowania dostępu do niego. Ryzyko rynkowe to kolejna zmienna, którą należy wziąć pod uwagę, biorąc pod uwagę, że im wyższe ryzyko, tym inwestorzy będą żądać wyższego zwrotu z inwestycji, a to przełoży się na wyższy koszt dla firmy, koszt kapitału własnego i koszt alternatywny. dostęp do większego kapitału, dokonywanie inwestycji w większym wolumenie z wyższą marżą zysku, która pozwala pokryć całą masę kosztów stałych.

Przykład obliczenia kosztu zadłużenia

W tym przykładzie załóżmy, że ta firma wyemitowała 1000 akcji, jej wartość rynkowa wynosi 6 euro i oczekuje się, że będzie wypłacać stałą dywidendę w wysokości 4% rocznie od wartości nominalnej.

Aby obliczyć koszt kapitału tej spółki, musimy najpierw znać wartość nominalną udziału, czyli iloraz kapitału akcyjnego i liczby udziałów:

Wartość nominalna = kapitał zakładowy / liczba akcji = 4500 / 1000 = 4,50 euro

Z drugiej strony wzór na koszt kapitału wygląda następująco:

Ke = Do / Po = 4,50 * 0,04 / 6 = 0,03 = 3%

Koszt kapitału tej spółki to 3%.

Gdzie Do to stała stopa wzrostu dywidend powyżej wartości nominalnej, a Po to cena spółki.