Finanse behawioralne lub finanse behawioralne to dziedzina finansów, która analizuje finanse z psychologicznego punktu widzenia. Opisz, jak ludzie się zachowują i jak podejmują decyzje. Narodził się z połączenia psychologii, tradycyjnej ekonomii i neuroekonomii.
Finanse behawioralne przyznają, że w podejmowaniu decyzji występują uprzedzenia emocjonalne i poznawcze. Wśród nich uznaje, że podejmowanie decyzji może być zmieniane w zależności od sposobu prezentacji informacji oraz cech charakterystycznych uczestników rynku.
Ta nowa dyscyplina wypełnia wielką pustkę, jaka istniała w świecie finansów. Tradycyjna hipoteza finansów dotycząca efektywności rynków była od dawna krytykowana, ponieważ wyjaśnia podejmowanie decyzji w oparciu o doskonałą racjonalność inwestorów. Finanse behawioralne znacznie poprawiają badanie procesu podejmowania decyzji.
Ograniczona racjonalność
Teoria ograniczonej racjonalności zakłada granice ludzkiej wiedzy i eliminuje różne założenia tradycyjnych finansów.
Tradycyjne finanse zakładają, że ludzie są zawsze racjonalni, posiadamy te same doskonałe informacje i dokładnie je interpretujemy, aby zmaksymalizować naszą użyteczność. Finanse behawioralne zakładają jednak, że ludzie są częściowo racjonalni. Czasami działamy racjonalnie, a czasami emocjonalnie. Nie mamy doskonałych, ale ograniczonych informacji. I nie staramy się maksymalizować naszej użyteczności, staramy się ją zaspokoić.
Na przykład, jeśli zamierzamy dokonać inwestycji, nie analizujemy każdego z funduszy inwestycyjnych, jakie istnieją na świecie. To, co zwykle robimy, to analizowanie tych, które są najbardziej w naszym zasięgu. Jak tylko znajdziemy odpowiedni, zatrudniamy go. Lub jeśli zamierzamy ubiegać się o pożyczkę, nie analizujemy każdego z pożyczkodawców, którzy mogą nam udzielić pożyczki. Raczej idziemy do naszego banku i jeśli oprocentowanie nas przekonuje, to go zatrudniamy. Co najwyżej pytamy w innym banku.
Teoria perspektyw
Teoria prospektywna koncentruje się na podejmowaniu decyzji, gdy istnieje ryzyko, takie jak decyzje finansowe. Proponuje to, co jest znane jako awersja do strat w porównaniu z awersją do ryzyka tradycyjnych finansów. Niechęć do straty zakłada, że ludzie inaczej oceniają zyski i straty.
Ludzie nie zawsze mają awersję do ryzyka, czasami możemy być neutralni, a czasami nawet podatni na ryzyko. Ktoś, kto jest niechętny ryzyku, bardziej cierpi z powodu straty niż z powodu zysku tej samej wielkości, podczas gdy osoba neutralna wobec ryzyka ceni je tak samo, a osoba podatna na ryzyko ceni zysk bardziej niż stratę tej samej wielkości. Gracze kasyna są często podatni na ryzyko.
Kategorie finansów behawioralnych
Finanse behawioralne dzielą się na dwie kategorie:
- Mikrofinanse behawioralne: Wyjaśniają proces podejmowania decyzji przez jednostki.
- Makrofinanse behawioralne: Opisują, jak i dlaczego rynki odbiegają od tego, co tradycyjne finanse nazywają rynkami efektywnymi.
Przykład finansów behawioralnych
Przykładem często używanym do wyjaśnienia irracjonalności finansowej jednostek jest wybór między dwiema grami, które mają ten sam oczekiwany długoterminowy wynik. Pomimo tego samego oczekiwanego wyniku, ludzie wybierają większą pewność zysków (ze względu na naszą awersję do ryzyka), ale niepewność strat (jesteśmy podatni na ryzyko). Dzieje się tak, ponieważ ludzie inaczej oceniają zysk i stratę. Dlatego będą opierać swoje decyzje na postrzeganych zyskach, a nie na postrzeganych stratach.
Zobaczmy prosty przykład, aby to zrozumieć. Wyobraź sobie, że musisz wybrać jedną z dwóch opcji, aby zebrać małą pracę, którą wykonałeś:
W pierwszym proponują ci rzucenie monetą, jeśli wypadnie rewers, zapłacą ci 200 euro, ale jeśli wypadnie reszek, nic ci nie płacę. W drugim podaję 100 euro, które ustaliliśmy.
Co byś wybrał?
Racjonalnym rozwiązaniem jest wybranie 100 euro, ponieważ oczekiwanie wyniku jest takie samo w obu przypadkach (100 euro), bardziej racjonalne jest wybranie środowiska pewności. To właśnie wybiera zdecydowana większość śmiertelników. Oznacza to, że zachowuje się racjonalnie, aby zyskać. Ale co ze stratami?
Wyobraź sobie, że przyjeżdżasz do hotelu, a personel recepcji oferuje dwie opcje pobierania opłat:
W pierwszym płacisz 100 euro, które kosztuje pokój. W drugiej opcji oferuje rzucanie monetą, jeśli wypadnie rewers, płacisz 200 euro, ale jeśli wypadnie reszek, zostajesz za darmo.
Co wolisz?
W tym przypadku większość osób wybiera opcję 2. Postaw na to, czy noc jest wolna. To nie jest racjonalne, ale emocjonalne zachowanie. Racjonalne byłoby, podobnie jak w przypadku zysku, wybranie pewnej straty. Oczekiwania matematyczne są takie same w obu przypadkach (-100 euro). Decydując się jednak na bezpośrednią płatność 100 euro, wybieramy pewność i racjonalne działanie.
Finanse korporacyjne
