Po zbadaniu szerokiej gamy kryzysów gospodarczych możemy stwierdzić, jako pierwszy krok w analizie, że zdecydowana większość kryzysów została wywołana przez bańkę gospodarczą, aw konsekwencji recesję. Te bańki ekonomiczne zostały spowodowane przez irracjonalną psychologię człowieka, taką jak czyste przekonanie, że ceny (dobra, które cierpi z powodu bańki) będą nadal rosły.
To powiedziawszy, zamierzamy zagłębić się w ideę, że te bańki gospodarcze mają przyczynę psychologiczną jako ich źródło. Bańki są napędzane euforią i ambicją tych, którzy przez nie przeżyli, powodując, że wartość poszczególnych aktywów zaczyna rosnąć z powodu zwykłych spekulacji.
W bańkach gospodarczych zakłada się, że wraz ze wzrostem wartości nieproporcjonalnie będzie nadal rósł w sposób niesłabnący. To powoduje, że każdy chce skorzystać z tego fikcyjnego wzrostu wartości, rodząc we wszystkich przypadkach teorię najgłupszych. Teorię tę streszcza następujące zdanie:
Dopóki możesz znaleźć głupca, któremu możesz sprzedać towar po wyższej cenie niż kupiłeś, nie będziesz głupcem.
Jednak nadchodzi czas, kiedy wartość aktywów nie jest już oparta na wartości teoretycznej lub przynajmniej na wartości, która mogłaby być racjonalnie uzasadniona. Wtedy sama gospodarka reguluje jedynie finansową iw dużej mierze fikcyjną cenę wartości, aby dostosować ją do jej prawdziwej wartości. Przywrócenie jej do pierwotnego stanu i wywołanie efektu paniki w aktywach, co powoduje brutalne załamanie cen, niszcząc fortunę i wszystkie aktywa ludzi, którzy zaufali temu aktywowi.
Po określeniu bardziej psychologicznego aspektu tego rodzaju kryzysu gospodarczego, przeanalizujemy, dlaczego powstają tego rodzaju bańki gospodarcze, jak się rozwijają, a ich rozwój i inflacja są dozwolone, a nawet realizowane. Ponieważ, jak powiedział Mark Twain, „historia się nie powtarza, ale rymuje”, prawdopodobnie w przyszłości ponownie pojawi się bańka gospodarcza.
Pochodzenie baniek ekonomicznych
Bańki gospodarcze rodzą się w okresach boomu gospodarczego lub kulturowego, jak na przykład bańka na morzach południowych. „Bąbelkowy” majątek zajmuje centralne miejsce i staje się symbolem tego wzrostu gospodarczego. W analizowanych kryzysach byłby to tulipan, akcje spółek z Mórz Południowych i Missisipi, giełda w krachu 29 lat, strony internetowe w bańce internetowej i domy w obecnym kryzysie . Wszystkie pochodzą z okresu prosperity, który w wyniku rozwoju sprawia, że ludzie mają tendencję do myślenia, że coś się zmienia i że zawsze będzie lepiej.
Na przykład, przed kryzysem finansowym w 2008 roku, znany ekonomista powiedział nawet, że kapitalistyczny model cykli koniunkturalnych się skończył i że od tej pory gospodarka będzie zawsze rosnąć. Ta ekstremalna wiara w przyszłość prowadzi do silnego postawienia na gwiezdne dobro, które kieruje tym potężnym wzrostem. . Tak jak na początku wszyscy wygrywają, wartość dobra zaczyna rosnąć bez zatrzymywania się, zwiększając jeszcze bardziej chęć inwestowania w nie, będąc tym samym procesem śnieżnej kuli, który powoduje spektakularny wzrost ceny tego dobra, bo wszystko czego chce świat inwestować, wiele razy bez znajomości danego dobra lub sektora.
W tym momencie ekspansji bańki praktycznie nie ma odwrotu. W przypadku kolejnych baniek ekonomicznych przed osiągnięciem tego punktu bańka powinna się zatrzymać lub, jeśli jesteśmy inwestorem, uciec. Problem polega na tym, że w tym momencie bardzo trudno jest stwierdzić, czy aktywo wiernie reprezentuje wartość, która jest podana, czy jest przeszacowana.
Aby się trochę usytuować, powiedzielibyśmy, że ten moment miał miejsce na początku stulecia w kryzysie tulipanów, kiedy rząd angielski udzielił więcej koncesji kompanii Mórz Południowych, naśladując kompanię Missisipi, około 1927 r. krach 29, w latach 1995-2000 w bańce internetowej oraz w latach 2003-2006 w obecnym kryzysie. Tutaj istnieje wiele interesów, które bańka nadal się rozwija, eksperci w tej dziedzinie, aby nadal zarabiać pieniądze i rządy, które bezpośrednio lub pośrednio wstrzykują pieniądze i promują bańkę, aby stworzyć większe poczucie wzrostu i bonanzy gospodarczej, a następnie zawiesić medal za doprowadzenie kraju do sukcesu.
Rozbieżność wartości rzeczywistej i wartości „bąbelkowej”
Teraz, gdy wszystkie te kryzysy minęły i możemy je analizować, jesteśmy we wspomnianym punkcie i wiemy, że dobro w tym czasie jest przewartościowane, ale wciąż nie tylko poruszone spekulacjami, ale kryje się za tym solidny atut, który wspiera cenę i wyjaśnia przyczynę tego wzrostu wartości.
Technicznie uzasadniona wartość (V.T.J.) tych aktywów to taka, która sama w sobie jest warta jakiegokolwiek dobra, bez uwzględnienia wartości wytwarzanej przez relację podaż-popyt. W zależności od rodzaju towaru, kalkulacji wartości technicznie uzasadnionej, wyceniane będą różne właściwości tego samego towaru. W ten sposób można zobaczyć, które towary V.T.J. należy wziąć pod uwagę w różnych bańkach ekonomicznych:
- Kryzys tulipanów: W tym przypadku wartością byłaby cena zbliżona do różnych rodzajów kwiatów ozdobnych z tamtych czasów, być może nieco wyższa, biorąc pod uwagę długi okres uprawy tej rośliny. V.T.J. można go również zwiększyć, gdyby w tulipanie znaleziono niezwykłe właściwości (nietypowy kolor, kształt lub zapach).
- Bańka Mórz Południowych: Mamy do czynienia z dwiema firmami, z South Seas i Mississippi. Aktywami, na których rozwinęły się te bańki spekulacyjne, są akcje tych spółek, które na pierwszy rzut oka są aktywami trudniejszymi do wyceny, ponieważ zależą od przyszłej wartości firmy. Aby obliczyć V.T.J. Obecnie stosuje się różne metody wyceny (dyskont FCF, wskaźniki, mnożniki), ale można zapewnić, że dla tych spółek V.T.J. Może to być teoretyczna wartość księgowa wartości netto.
- Katastrofa 1929: Podobnie jak w poprzednim przypadku, aktywa podlegające wycenie to akcje ówczesnych firm przemysłowych. W tym przypadku V.T.J. Można go również wycenić różnymi metodami, takimi jak PER, który miał średnio 32,6 w akcjach tworzących S&P. Wskaźnik PER większy niż 25 może być spowodowany wysokimi oczekiwaniami przyszłego wzrostu zysków lub firma znajduje się w kontekście bańki spekulacyjnej i ceny są zawyżone.
- Kryzysy dot-comów: Tym razem aktywa są również udziałami, ale mają osobliwość. I o to, że jeśli już trudno wycenić firmę, która jest dedykowana tradycyjnym sektorom, takim jak handel czy produkcja, to jeszcze trudniej, jeśli chodzi o firmy elektroniczne i internetowe. Niektóre firmy, w których sam inwestor nie rozumie i nie wie, jak wycenić biznesy, w które te firmy są zaangażowane. W.T.J. w tego typu firmach.
- Bańka na rynku nieruchomości w Hiszpanii: Ten przypadek jest prostszy, gdy analizujemy wartość docelową danego zasobu. V.T.J. na dom określa wiele zmiennych, takich jak wielkość domu, jakość materiałów, położenie geograficzne, koszty budowy itp. Cenę domu można również wycenić jako bieżącą wartość czynszu wieczystego, przy czym udział w tym czynszu stanowi czynsz płacony według stopy procentowej wolnej od ryzyka.
Kiedy wartość „bańki” zaczyna oddzielać się od wartości, która może być technicznie uzasadniona i zaczyna być przesuwana przez spekulacje, cena wpada w wir rosnącej wartości, w którym bańka zaczyna się gwałtownie nadmuchiwać. jest nieodwracalne i kiedy taka bańka wybuchnie, upadek nie będzie płynny, a wręcz im dłużej będzie się w tej sytuacji utrzymywał, tym silniejszy będzie pęknięcie.
Na przykład w obecnym kryzysie na rynku nieruchomości, w 2005 roku, kilka lat przed pęknięciem bańki na rynku nieruchomości, Hiszpania zbudowała te same domy co Francja, Niemcy i Włochy razem, czyli kraj 46 milionów mieszkańców zbudował te same domy co trzy kraje o łącznej liczbie 200 milionów mieszkańców. W tej chwili handel dobrami wymyka się spod wszelkiej logiki. Wydaje się, że ci, którzy nie inwestują w dobro, nie są zbyt inteligentni (eufemizm). Rynek towarów jest w tym momencie zmieciony przez prąd kupowania euforii, który uniemożliwia jego łagodny upadek bez dotarcia do brutalnego wodospadu.
Euforia, najbardziej niebezpieczny punkt
To najniebezpieczniejszy moment, w którym, jak we wszystkich bańkach gospodarczych, duża część ludności przestaje pracować, by poświęcić się bulgoczącemu sektorowi aktywów. Uprawiaj tulipany, twórz firmy z koncesjami w bańce na Morzu Południowym, zostań maklerem giełdowym, twórz strony internetowe lub zostań deweloperem, w zależności od przypadku. Oznacza to, że gospodarka przestaje koncentrować się na gospodarce realnej i zaczyna być wspierana przez dobro o fikcyjnej wartości, napędzane euforią i spekulacją. Jeśli kiedykolwiek doświadczysz bańki i zaczniesz dostrzegać te objawy, radzimy biegać, biegać jak najwięcej i nie oglądać się za siebie.
Ciekawa anegdota o krachu 29 opowiada o tym, jak słynny makler opuszczający budynek giełdy nowojorskiej na Wall Street jechał samochodem rozmawiając ze swoim kierowcą, gdy kierowca zaczął mu opowiadać o wszystkich kupowanych przez niego akcjach, kto inwestować w to i owo, jednocześnie rozumując z typowymi wyjaśnieniami, że giełda to okazja, że to zawsze będzie rosło, gospodarka najlepiej zainwestuje itd. Dzień po tej rozmowie z szoferem broker wrócił do pracy na giełdzie i sprzedał wszystkie swoje akcje. Kilka tygodni później na giełdzie Wall Street nastąpił Czarny Czwartek, na którym giełda spadła o prawie 10%.
Kiedy już jesteśmy w tym punkcie, pojawia się teoria najgłupszego wyjaśniona powyżej. W tym momencie trzeba zamknąć oczy i zakryć uszy, aby eksplozja bańki nam nie zaszkodziła, bo jej pęknięcie to tylko kwestia czasu.
Historia powtarza się w kółko, ponieważ ambicja jest w naturze człowieka. Nie pozwalając, by bańka się skończyła, zaczynamy już rozmawiać o tym, który z aktywów jest obecnie najlepszym do zainwestowania. Gdyby nie złoto, złoto, powiedzielibyśmy, że od początku kryzysu istniała mała bańka, ponieważ działała jako bezpieczna przystań i podwoiła swoją wartość w ciągu kilku lat, przekraczając nawet wartość platyny.
Rola banków w bańkach gospodarczych
Główna rola, jaką zwykle odgrywają instytucje finansowe w kryzysach gospodarczych, wynika z faktu, że udzielane przez nie pożyczki są często kierowane na aktywa „bąbelkowe”, więc istnieje dźwignia finansowa, która w znacznym stopniu przyczynia się do obrzęk ceny aktywów. Kiedy skutki baniek przenoszą się na gospodarkę realną, inwestorzy i ludzie, którzy są od nich zależni, bankrutują, a ci z kolei nie mogą spłacać swoich kredytów w bankach, co powoduje niewypłacalność, co prowadzi do strat, a nawet bankructwa banków.
Jeśli wśród ludności pojawią się plotki, że banki mogą upaść, pojawi się potężna nerwica i ludzie będą chodzić do banków, aby wypłacić swoje pieniądze, spełniając swoje obawy i tym samym pogłębiając skutki kryzysu, ponieważ wiele osób To zależy od banków .
W trzech analizowanych kryzysach dość istotną rolę odegrały firmy finansowe, które zamierzamy przeanalizować:
- W Cracku 29 sektor finansowy był jedną z przyczyn późniejszego kryzysu, między pożyczkami udzielanymi ludziom przez banki po prostu w celu spekulacji nimi na giełdzie, których nie można było spłacić, a wycofywaniem depozytów z powodu strach przed ich utratą, w 1929 upadło czterdzieści banków, w 1931 było ich 2 tys. Ponadto banki nie mogą odzyskać długoterminowych inwestycji w branży. Upadek banku sparaliżował inwestycję, której drastycznie ograniczył produkcję do połowy, a około stu tysięcy firm zamknęło swoje podwoje. Odegrali również aktywną rolę w próbach przywrócenia rynku akcji poprzez kupowanie dużych pakietów akcji powyżej jego ceny.
- W czasie kryzysu dot-comów amerykański bank centralny (Rezerwa Federalna) postanowił prowadzić ekspansywną politykę monetarną obfitującego i taniego pieniądza w celu reaktywacji gospodarki. Reaktywacja została przeprowadzona poprzez obniżenie stóp procentowych do najniższych poziomów w ostatnich dziesięcioleciach. Ten sprytny ruch był jedną z przyczyn bańki na rynku nieruchomości i obecnego kryzysu.
- W bańce na rynku nieruchomości, od momentu jej powstania w USA, banki były głównymi jej przyczynami. Jak dobrze wiemy, bańka wokół domów powstała częściowo z powodu łatwości, z jaką banki pożyczały pieniądze na hipoteki, ponieważ domy były dostępne jako zabezpieczenie, którego cena nigdy nie spadła. Otrzymują również nagrody za tworzenie funduszy sumacyjnych (MBS) i złożonych aktywów, które utrudniają wykrywanie toksycznych aktywów i zwiększają niepewność na rynkach.
Podsumowanie baniek ekonomicznych
Obecnie jesteśmy w stanie zweryfikować, że te bańki gospodarcze występują wielokrotnie, za każdym razem w krótszych odstępach czasu. Chociaż historycznie kryzysy czasami dotykały niektórych krajów lub terytoriów, rozwój nowych technologii informacyjnych i komunikacyjnych oraz globalizacja gospodarki również doprowadziły do globalizacji kryzysów.
W dzisiejszym świecie wzajemne powiązania rynków finansowych, możliwość inwestowania w dowolny sektor i kraj na świecie, powodują bańki czy kryzysy, które występują w najważniejszych gospodarkach świata, takich jak USA, Unia Europejska, Chiny i kraje wschodzące. prowadzić do natychmiastowego zaraźliwego rezultatu dla wszystkich innych.
Analiza tego, w jaki sposób te bańki gospodarcze powstawały w historii finansowej ludzkości, a także badanie kryzysów już doświadczonych, powinny pomóc nam w przyszłości przewidzieć ich powstawanie i zapobiec doprowadzeniu ich do prawdziwych kryzysów; trudne zadanie. Człowiek w swej innowacyjnej i spekulacyjnej tendencji będzie mógł wymyślać nowe założenia, które dzięki swojej nowości zniekształcą nagromadzone doświadczenia i stworzą nowe bańki ekonomiczne.