Kredyt lombardowy to pożyczka, która jest udzielana w zamian za zabezpieczenie, które służy jako zabezpieczenie wsparcia tego finansowania. Oznacza to, że wierzyciel otrzymuje jako zabezpieczenie np. portfel inwestora na giełdzie.
Kredyty lombardowe wzięły swoją nazwę od regionu Lombardii we Włoszech, gdzie bankierzy zaczęli z nich korzystać w połowie XVI wieku. Obecnie dostępne są głównie w Szwajcarii.
Kapitał kredytu lombardowego
Kapitał kredytu lombardowego stanowi część np. 50% wartości rynkowej gwarancji. Procent ten nazywany jest wskaźnikiem wartości kredytu do wartości (RPV) lub wskaźnikiem wartości kredytu do wartości (LTV).
Załóżmy, że inwestor ma portfel akcji o wartości 100 000 USD, a RPV wynosi 55%. Tak więc bank oferuje linię kredytową do 55 000 USD, wykorzystując ten portfel jako zabezpieczenie.
RPV zależy od ryzyka aktywów dostarczonych jako zastaw. Im wyższa jego zmienność, tym niższy wskaźnik.
Na przykład w przypadku obligacji skarbowych USA RPV powinna być bliska 90%, ponieważ jej cena jest stosunkowo stabilna. Jeśli odniesiemy się do szybko zbywalnych akcji, oczekiwany jest stosunek około 70%. Z drugiej strony, w przypadku obligacji korporacyjnych o niskiej jakości kredytowej RPV może łatwo spaść blisko 30% lub nawet osiągnąć 0%.
Klauzule ochronne w kredytach lombardowych
W kredytach lombardowych istnieją klauzule ochronne. Jeżeli wartość ustanowionego zabezpieczenia spadnie, a RPV wzrośnie, wierzyciel może zażądać dodatkowych gwarancji lub zmniejszyć linię kredytową.
W każdym z opisanych scenariuszy pożyczkodawca będzie dążył do tego, aby RPV nie przekraczało ustalonego limitu, na przykład 75%. W ten sposób pokrywane jest ryzyko niewykonania zobowiązania.
Jeżeli dłużnik nie spełni warunków wierzyciela, gwarancja zostanie wykonana na rynkach wtórnych. Oznacza to, że aktywa trafią do sprzedaży na giełdzie, na rynku obligacji lub na rynku opcji i kontraktów terminowych.
Z drugiej strony w przypadku wzrostu wartości zabezpieczenia dostępna linia kredytowa może zostać rozszerzona. To zawsze zgodnie z RPV i maksymalną kwotą ustaloną w polisie.
Inną podstawową cechą kredytu lombardowego jest to, że aktywa, które go wspierają, niekoniecznie są utrzymywane, ale dłużnik może je sprzedać i wymienić na inny. Oczywiście RPV będzie się różnić w zależności od nowej gwarancji. Jest to wyraźna różnica w stosunku do pożyczek zastawnych, które wygasają po sprzedaży zastawu.Przydatność kredytów lombardowych
Kredyt lombardowy może być przydatny dla inwestora na giełdzie, który potrzebuje natychmiastowej płynności. Jedną z jego głównych zalet jest to, że jego koszt jest niższy w porównaniu z innymi opcjami finansowania.
Kredyty lombardowe oferują zazwyczaj bardzo niskie oprocentowanie (stopa lombardowa) ze względu na płynność zabezpieczenia. To biorąc pod uwagę, że papiery wartościowe, takie jak akcje, mogą być przedmiotem obrotu w bardzo krótkim okresie.