Brazylia wychodzi z recesji i może w tym roku wzrosnąć do 3%, ale jak silne jest ożywienie? Analizujemy cechy charakterystyczne tego nowego etapu dla brazylijskiej gospodarki.
W pierwszych latach XXI wieku Brazylia konsolidowała się jako wschodząca potęga, stając się dziewiątą co do wielkości gospodarką na świecie i wchodzącą w skład wybranych grup krajów, takich jak BRICS czy G20. Gwarantując jej hegemoniczną pozycję w Ameryce Południowej, postępy w kwestiach społecznych i gospodarczych znacznie poprawiły wizerunek kraju za granicą, wzmocniony także przez międzynarodową projekcję promującą najważniejsze wydarzenia sportowe organizowane na ziemi brazylijskiej (świat piłki nożnej w 2014 r., Igrzyska Olimpijskie w 2016 r.).
Jednak głęboka recesja lat 2015-2016, a także trudności towarzyszące obecnemu ożywieniu skłaniają nas do zastanowienia się, jak wiele było rzeczywistości w poprzedniej fazie wzrostu. Ostatecznie to kwestia analizy, czy Brazylia jest potęgą gospodarczą w procesie konsolidacji, czy tylko olbrzym z glinianymi stopami.
Jak się tu znaleźliśmy?
Droga obrana przez Brazylię w latach 2003-2015 jest powszechnie znana i była już komentowana w poprzednich artykułach. Ogólnie rzecz biorąc, program gospodarczy nowo wybranego prezydenta Luli da Silvy przeszedł rewitalizację gospodarki kraju poprzez pragmatyczną politykę, która łączyła wzrost bezpośredniej interwencji państwa z promocją inwestycji zagranicznych. Wykorzystując zdewaluowaną walutę, minimalne koszty pracy i stosunkowo niskie stopy inflacji, przez lata Brazylia była preferowanym miejscem dla inwestorów w Ameryce Południowej, zwłaszcza w działalności o niskiej wartości dodanej, takiej jak surowce lub półprodukty przemysłowe. Z kolei ten masowy napływ kapitału dał rządowi możliwość zwiększenia wydatków socjalnych (co spowodowało, że popularność prezydenta osiągnęła rekordowe szczyty, jednocześnie pobudzając konsumpcję krajową) oraz finansowanie znacjonalizowanych przedsiębiorstw, które nie były jeszcze rentowne.
Kraj wydawało się, że znalazł receptę na sukces: Wzrastał eksport, dzięki czemu inwestycje były bardziej opłacalne i przyciągały kapitał z całego świata, co zwiększyło produkcję i jeszcze bardziej zwiększyło sprzedaż za granicę. W międzyczasie rząd wprowadził czysto interwencjonistyczną politykę społeczną, która obejmowała podwyżki płac, usprawnienia systemu emerytalnego, większe ubezpieczenie zdrowotne i bardziej dostępną edukację publiczną. To wszystko, wraz z dopłatami do cen energii i mocnymi inwestycjami w infrastrukturę, nie tylko się skończyło stworzyć miliony miejsc pracy, ale raczej poprawił standard życia dużej części populacji. W niewiele ponad dziesięć lat Brazylia przestała być „chorym człowiekiem” Ameryki Południowej, aby stać się gospodarczym motorem kontynentu.
Jednak słabnący wiatr, który wydawał się pchać gospodarkę kraju Rio de Janeiro, nie mógł ukryć oznak słabości, które na dłuższą metę okażą się śmiertelne. Przede wszystkim dlatego, że nadejście kapitału podniosło inflację i wzmocniło realne, co stopniowo zmniejszała konkurencyjność eksportowa w tym samym czasie wzrosło zadłużenie zagraniczne. Zjawisko to mogłoby nie mieć miejsca, gdyby gospodarka wykorzystała sprzyjającą sytuację do modernizacji i rozwoju działalności o większej wartości dodanej, ale niestety tak się nie stało: Brazylia nadal była w dużej mierze producentem surowców, a inwestycje w badania i rozwój utrzymywały się na poziomie niewystarczające poziomy, aby wywołać zmiany w tym zakresie. Jednocześnie polityka ekspansji fiskalnej (nacjonalizacja przedsiębiorstw, przewymiarowanie administracji publicznej, wzrost płac powyżej punktu równowagi na rynku pracy) powoli przestała pobudzać konsumpcję i stała się realnym hamulcem wzrostu wydajności.
Po drugie, w miarę umacniania się sukcesu w eksporcie uzależnienie od surowców oraz niektóre półprodukty przemysłowe. W ten sposób najlepsze produkty Brazylii za granicą pozostały takie same jak w czasach kolonialnych (cukier, kawa, żelazo itp.), z wyjątkiem ropy naftowej. Jak już pisaliśmy wcześniej, uzyskane korzyści nie zostały ponownie zainwestowane w unowocześnianie procesów produkcyjnych lub dodawanie do nich wartości. Technizacja z kolei nie była szczególnie faworyzowana, ponieważ niskie koszty pracy nie generowały bodźców do zastępowania pracy ludzkiej maszynami, co jest zjawiskiem podobnym do tego, które możemy zaobserwować w Indiach.
Po trzecie, państwowa kontrola gospodarki również uwypukliła uzależnienie milionów ludzi od polityki społecznej, zamiast dawać im możliwość pomocy sobie. Z drugiej strony ten wysiłek fiskalny nie okazał się w stanie zwalczyć powszechnego ubóstwa, które charakteryzuje ten kraj od samego początku, i nawet dzisiaj Brazylia nadal zajmuje najniższe miejsca pod względem różnych standardów jakości życia.
Wreszcie pojawienie się wielu skandali korupcyjnych Zaangażowanie urzędników państwowych i kadry kierowniczej znacjonalizowanych firm najwyższego szczebla (jak w przypadku Petrobras) podważało wiarygodność kraju za granicą. Od 2016 roku, kiedy problem doprowadził do procesu oskarżenie że w końcu zdymisjonuje prezydent Dilmę Rousseff, do trudności, na które cierpi gospodarka, dołączyła niestabilność polityczna.
Od Brent do spowolnienia w Chinach: motory kryzysu
Jak już wspomnieliśmy, jest wiele czynników, które sprawiły, że Brazylia stała się gigantem z glinianymi nogami, chociaż nadal istnieje pewna różnica zdań wśród ekonomistów co do przyczyny, która doprowadziła do recesji. W tym artykule przeanalizujemy pięć najczęściej cytowanych przyczyn: spadek cen surowców, sprawę Petrobras, pogorszenie finansów publicznych, dewaluację reala i spowolnienie chińskiego popytu.
Górny wykres może nam pomóc w głębszej analizie ewolucji tych zmiennych. Wykluczając definitywnie sprawę Petrobras (której pierwsze wnioski poznano dopiero w 2016 r., rok po rozpoczęciu recesji), widzimy, że zmienną, która bez wątpienia ma największą korelację ze wzrostem, jest cena surowców. Popyt chiński przedstawia pewne zbieżności czasowe, ale nie w stopniu wystarczającym do zapewnienia bezpośredniego związku między obiema zmiennymi. Z ich strony dewaluacja realnego i wzrost deficytu publicznego wydają się raczej konsekwencjami (a nie przyczynami) pogorszenia bilansu handlowego spowodowanego spadkiem cen brazylijskiego eksportu i wynikającym z tego ograniczeniem napływu nowego kapitału .
Surowce są tym, co wyznacza cykle gospodarcze w Brazylii
Możemy zatem stwierdzić, że Brazylia po raz kolejny udowodniła, że jest gospodarką głęboko zależną od surowców. Jak widać na drugim wykresie, nastąpił znaczny wzrost cen w okresie 2003-2013, z gwałtownym spadkiem w latach 2014-2016 i późniejszym lekkim ożywieniem: dokładnie takie same cykle, jakie wykazuje sama gospodarka brazylijska.
Dowody skłaniają nas do bardziej sceptycznego spojrzenia na proces modernizacji, który rzekomo miał miejsce w ostatnich dziesięcioleciach, ponieważ technologia i przemysł nadal zajmują stosunkowo marginalne miejsce w eksporcie. W tym sensie, być może, moglibyśmy zrobić wyjątek w odniesieniu do półproduktów przemysłowych (podkreślając te związane z przemysłem motoryzacyjnym), ale wniosek pozostaje ten sam: surowce są tym, co wyznacza cykle gospodarcze w Brazylii. Co nadal jest ważnym czynnikiem niestabilności dla całego kraju, ponieważ ich ceny na rynkach międzynarodowych są szczególnie zmienne.
Specjalizacja gospodarki jako producenta surowców, importu wytwarzanych dóbr rodzi problemy, które są już powszechnie znane. brak wartości dodanej w procesach produkcyjnych nie tylko de facto ogranicza wzrost płac realnych, ale także zmusza kraj do konkurowania tylko w zakresie kosztów, co zawsze podtrzymuje niebezpieczeństwo wejścia w błędne koło „konkurencyjnych dewaluacji”. Dodatkowo niekorzystny znak w warunkach wymiany handlowej (tj. fakt, że cena towarów importowanych jest znacznie wyższa niż towarów eksportowanych) powoduje, że konieczne jest zawsze utrzymywanie dodatniego salda handlowego, gwarantującego minimalną stabilność makroekonomiczną. W przypadku Brazylii problem ten przekłada się również na wyjątkowo niskie stopy oszczędności krajowych, co implikuje silne uzależnienie od kapitału zagranicznego, aby inwestycje mogły nadal napędzać wzrost.
Światło na końcu tunelu?
Gospodarka Brazylii może nie przezwyciężyć kryzysu, ale po prostu wkraczać w kolejną fazę wzrostową tego samego cyklu
Pomimo nagromadzenia złych wiadomości, ostatnie kilka miesięcy było stosunkowo dobre dla brazylijskiej gospodarki: udało jej się powrócić do wzrostu w 2017 roku (1%), a minister finansów Henrique Meirelles szacuje, że w tym roku wskaźnik potroi się (3%). ), choć na razie prognozy MFW są bardziej konserwatywne (1,5%). W tym momencie nie ma niewielu analityków, którzy są podekscytowani perspektywami kraju, który wydaje się, że już opuścił widmo recesji.
Niestety nie brakuje też powodów do sceptycyzmu: choć nie można zaprzeczyć, że następuje poprawa obrazu makroekonomicznego (co widać w wielu zmiennych, od przyspieszenia PKB po konsolidację fiskalną), nie wolno nam zapomnij, że od 2017 r. surowce o największej wadze w brazylijskim eksporcie ponownie odnotowali umiarkowany wzrost cen. Innymi słowy, brazylijska gospodarka może nie przezwyciężać kryzysu, ale po prostu wkraczać w kolejną fazę tego samego cyklu (w tym przypadku zwyżkową). Gdyby tak było, moglibyśmy spodziewać się nowej recesji, gdy tylko ceny surowców ponownie spadną na rynkach międzynarodowych, wracając do punktu wyjścia.
Historia pokazuje, że żaden kraj nie był w stanie się wzbogacić na dłuższą metę, jeśli wzrostowi nie towarzyszy a stopniowy wzrost wartości w procesach produkcyjnych, to znaczy, jeśli pozostanie w nieskończoność jako zwykły producent surowców. Brazylia nie będzie wyjątkiem: może doświadczyć faz euforii gospodarczej, po których nastąpią poważne recesje, a PKB będzie się wahać zgodnie z niestabilnymi cenami Surowce. Być może czas pokaże, czy dzięki temu nowemu ożywieniu brazylijska gospodarka, dziś gigant na glinianych nogach, jest w stanie znaleźć bardziej zrównoważoną ścieżkę rozwoju, czy będzie to po prostu kolejny rozdział w tej samej historii, która pisała z odległych czasów kolonii portugalskiej.