Zmienne wpływające na premię opcji to składniki, które wpływają na koszt opcji.
Możemy wyróżnić następujące:
- Wzrost aktywów bazowych
W tej konfiguracji rynku rośnie wartość premii od opcji kupna, biorąc pod uwagę, że rzeczywista wartość tych, które są w pieniądzu (w pieniądzu) i prawdopodobieństwo wykorzystania tych, które znajdują się poza pieniądzem (bez pieniądza) wzrastają.
Odwrotnie, spada wartość premii z opcji put, ponieważ rzeczywista wartość tych, które są w pieniądzu (w pieniądzu) i prawdopodobieństwo wykorzystania tych, które są poza pieniędzmi (bez pieniędzy) maleją.
Gotowy do inwestowania na rynkach?
Jeden z największych brokerów na świecie, eToro, sprawił, że inwestowanie na rynkach finansowych stało się bardziej dostępne. Teraz każdy może inwestować w akcje lub kupować ułamki akcji z prowizją 0%. Zacznij inwestować już teraz z depozytem w wysokości zaledwie 200 USD. Pamiętaj, że ważne jest szkolenie, aby inwestować, ale oczywiście dzisiaj każdy może to zrobić.
Twój kapitał jest zagrożony. Mogą obowiązywać inne opłaty. Aby uzyskać więcej informacji, odwiedź stocks.eToro.com
Chcę inwestować z Etoro- Obniżenie aktywów bazowych
W tej konfiguracji rynku premie za opcje put rosną go, biorąc pod uwagę, że rzeczywista wartość tych, które są w pieniądzu (w pieniądzu) i prawdopodobieństwo wykorzystania tych, które znajdują się poza pieniądzem (bez pieniądza) wzrastają.
Odwrotnie, spada wartość premii od opcji kupna, ponieważ rzeczywista wartość tych, które są w walucie i prawdopodobieństwo wykonania tych, które są poza pieniędzmi (poza pieniędzmi) maleją.
Cena instrumentu bazowego w odniesieniu do ceny wykonania określa rzeczywista wartość składki.
Redaktor poleca:
Przy forsie
Bez pieniędzy
Na pieniądze
Zmienność reprezentuje szerokość zakresu wahań aktywów w jednostce czasu. Jest to decydujący czynnik w kształtowaniu ceny opcji.
Większa zmienność, większe prawdopodobieństwo realizacji opcji z zyskiem.
Niższa zmienność, mniejsze prawdopodobieństwo realizacji opcji z zyskiem.
W związku z tym wzrost zmienności spowoduje wzrost składek (zarówno w opcjach kupna, jak i sprzedaży). Jeśli cena instrumentu bazowego podlega znacznym wahaniom, trudno jest przewidzieć, jaka będzie jego cena w terminie zapadalności, biorąc pod uwagę, że możliwych cen, których możemy się spodziewać, jest wiele i bardzo różnią się od tego, gdyby nie było zmienności.
Przykład dotyczący zmienności
Załóżmy, że dwie akcje A i B kosztują 15 EUR. Akcje A wykazywały zakres wahań wynoszący 30% w ciągu ostatnich 6 miesięcy, przy minimum 12,75 € i maksimum 17,25 €. Akcja B wykazywała zakres wahań 15% w ciągu ostatnich 6 miesięcy, przy minimum 13 875 € i maksimum 16 125 €.
Opierając się na historycznych seriach cen i intuicyjnie, prawdopodobieństwo wykonania opcji wykonania 13 EUR i wezwania do wykonania zlecenia o wartości 17 EUR w ciągu sześciu miesięcy jest wyższe dla akcji A niż dla akcji.
W pierwszym przypadku obie ceny wykonania mieszczą się w historycznym zakresie wahań okresu, aw drugim przypadku poza wspomnianym zakresem. W związku z tym premie opcyjne dla Akcji A będą droższe niż premie opcyjne dla Akcji B.
Dlatego szacowanie zmienności aktywów bazowych jest kluczową kwestią w wycenie opcji, ponieważ opcje handlowe wiążą się z inwestowaniem w oczekiwania co do zmienności. Istnieją dwie główne miary zmienności:zmienność historyczna i zmienność implikowana.
-Historyczna zmienność
Jest to statystyczny pomiar przeszłej zmienności w określonym przedziale czasu, takim jak rok, semestr, kwartał lub miesiąc. Wskazuje, jaka może być przyszła zmienność aktywa, przy założeniu, że wszystkie czynniki rynkowe, które wpłynęły na szybkość i zakres wahań aktywa, zostaną powtórzone bez zmian w przyszłości.
Najpopularniejszą metodologią jej obliczania jest odchylenie standardowe lub standardowe (ceny zamknięcia) aktywów bazowych w ciągu jednego roku, mierzone w wartościach procentowych. Przypominamy, że odchylenie standardowe szeregu cen mierzy odchylenie w stosunku do ich średniej.
-Dorozumiana zmienność
Implikowana zmienność reprezentuje oczekiwania dotyczące zmienności rynku.
Odzwierciedla to cena opcji. Premia jest w istocie kwantyfikacją pieniężną oczekiwanej zmienności aktywów bazowych, ponieważ im większy zakres wahań, tym większe prawdopodobieństwo wykonania opcji.
Co do zasady, metody obliczania niejawnej zmienności obliczają zmienność, dla której teoretyczna cena modelu wyceny opcji jest równa cenie rynkowej opcji.
Model Black & Scholes, uwzględnia zmienność historyczną w swoich parametrach obliczeniowych, będąc najczęściej stosowanym do oszacowania teoretycznej wartości opcji. Dlatego powiemy, że w czasie rynkowym t implikowana zmienność opcji to zmienność, dla której teoretyczna cena Black & Scholes jest równa cenie rynkowej opcji.
Pośrednicy finansowi pozbywają się dorozumianych i historycznych zmienności kontraktów opcyjnych, którymi handlują. Ponadto często mówi się o wysokiej zmienności, jeśli implikowana jest większa niż historyczna, io niskiej zmienności na odwrót.
Wypłaty dywidend i oczekiwania co do nich wpływają na cenę opcji na akcje, ponieważ wypłata dywidend obniża wartość akcji.
Ta okoliczność ma wpływ na wzrost premii opcji sprzedaży i wpływ na spadek opcji kupna.
I odwrotnie, gdy teoretyczna wycena opcji jest wyższa niż cena rynkowa, implikowana zmienność jest zwykle niższa niż zmienność historyczna. Gdy dodatkowo ta okoliczność wystąpi w środowisku o historycznie niskiej lub domniemanej zmienności, powiemy, że istnieją sprzyjające warunki do zakupu opcji i odrzucimy każdą strategię opartą na sprzedaży opcji. Stopa procentowa w tym samym okresie, co wygaśnięcie opcji, jest prawdopodobnie czynnikiem, który w najmniejszym stopniu wpływa na cenę opcji.
Wraz ze wzrostem stopy procentowej wzrasta koszt finansowania składek i spada wartość bieżąca cen wykonania.
Ta okoliczność finansowa jest równoznaczna ze wzrostem aktywów bazowych równym spadkowi bieżącej wartości cen wykonania. Dlatego składkipołączenie stają się droższe, a składkipołożyć stają się tańsze.
Wręcz przeciwnie, gdy stopa procentowa spada, koszt finansowania premii spada, a wartość bieżąca ceny wykonania rośnie.
Jest to równoznaczne ze spadkiem aktywów bazowych równym wzrostowi bieżącej wartości cen wykonania. W rezultacie premie za połączenia stają się tańsze, a premie put droższe.
Czas pozostały do daty wygaśnięcia ma bezpośredni wpływ na wartość czasową opcji.
Im więcej czasu pozostało do wygaśnięcia opcji, tym większa niepewność do oszacowania wartości wewnętrznej w terminie zapadalności.
- Dlatego im dłuższy czas do zapadalności, tym wyższa wartość składki i czasu.
- Im krótszy czas pozostały do zapadalności, tym niższa wartość składki i czasu. W momencie zapadalności wartość czasu wynosi zero.