Na rynku wtórnym długu publicznego w Hiszpanii dług państwowy jest negocjowany w euro, który jest przedmiotem obrotu na tym rynku i składa się z bonów skarbowych, obligacji państwowych i zobowiązań państwowych.
Jego emisja odbywa się w drodze konkurencyjnej procedury aukcyjnej na rynku pierwotnym, przy czym Bank Hiszpanii działa jako pośrednik finansowy Skarbu Państwa, dzięki czemu może przejść do drugiego segmentu obrotu lub na rynek wtórny. .
Instrumenty dłużne w obrocie
W związku z tym instrumenty dłużne będące przedmiotem obrotu na tym rynku to:
- Listy skarbów
Są to papiery krótkoterminowe (maksymalny okres 18 miesięcy), o minimalnej wartości nominalnej 1000 euro, emitowane z dyskontem (to znaczy poniżej wartości nominalnej, która wynosi 100).
- Obligacje i zobowiązania państwa
Są to papiery wartościowe emitowane na okres co najmniej 2 lat. Kiedy początkowe wyemitowane warunki wynoszą 3 lub 5 lat, nazywa się je obligacjami, podczas gdy terminy dłuższe niż 5 lat nazywane są zobowiązaniami państwowymi. Są wydawane na minimalną wartość 1000 euro, ale z okresowym oprocentowaniem zwanym kuponem.
- Paski
Te wartości można podzielić i handlować innymi wartościami. Tak więc z obligacji 5-letniej można uzyskać 6 pasków, jeden za kapitał i 5 więcej za każdy otrzymany kupon. Technika segregacji jest odwracalna.
- Dług w walucie obcej
Jego waga jest zmniejszona. Składa się z pożyczek i papierów wartościowych czynsz stały denominowany w jenach i dolarach.
Członkowie rynku długu publicznego
Członkami wtórnego rynku długu publicznego mogą być:
- Spółki i agencje papierów wartościowych.
- Hiszpańskie instytucje kredytowe.
- ESI i instytucje kredytowe, które uzyskały zezwolenie w innym państwie członkowskim UE, a także te, które nie pochodzą z UE, o ile spełniają określone wymogi określone przez prawo. .
Nie wszyscy członkowie rynku są tacy sami, istnieją różne kategorie:
- Posiadacze kont we własnym imieniu
Instytucje finansowe upoważnione przez Skarb Państwa, na podstawie raportu Banku Hiszpanii, do nabywania i utrzymywania długu publicznego zarejestrowanego na rachunkach otwartych we własnym imieniu w IBERCLEAR.
- Podmioty zarządzające
Będąc kluczowym graczem na rynku, są odpowiedzialni za łączenie rynku między członkami z podmiotami niebędącymi członkami. Są upoważnieni do prowadzenia rachunków papierów wartościowych w IBERCLEAR osób nie będących członkami rynku. Istnieją podmioty o pełnej zdolności produkcyjnej i ograniczonej zdolności produkcyjnej.
- Animatorzy rynku
Posiadają szereg specjalnych praw i obowiązków zarówno na rynku pierwotnym, jak i wtórnym. Swoim stworzeniem ma sprzyjać płynności i prawidłowemu funkcjonowaniu rynku długu publicznego.
Negocjacja
Rynek długu publicznego jest rynkiem zdecentralizowanym. Możesz zostać zatrudniony w dowolnym z następujących obszarów:
- Kontrakty dwustronne, bezpośrednio lub za pośrednictwem brokerów, przez posiadaczy rachunków działających we własnym imieniu lub w imieniu osób trzecich.
- W systemie kontraktacyjnym Giełdy Papierów Wartościowych w Madrycie.
- Poprzez segment detaliczny lub negocjacje stron trzecich z posiadaczami rachunków.
- wnastępujące elektroniczne platformy kontraktacji:
- SENAF.
- EUROMTS.
- MTS Hiszpania.
- BrokerTec.
Ponadto każdy może subskrybować dług publiczny na rachunkach bezpośrednich Banku Hiszpanii. Jeśli jednak chcesz działać na rynku wtórnym (sprzedaż przed terminem zapadalności), musisz mieć pomoc podmiotu zarządzającego. W tej sekcji autoryzowane są następujące operacje:
- Prosty
Kupujący i sprzedający wyrażają zgodę na przeniesienie zabezpieczeń do dnia zawarcia umowy. Kupujący nie ma obowiązku ich przechowywania do tego dnia, ponieważ sprzedający nie zobowiązuje się do ich odkupienia przed terminem zapadalności.
W prostych operacjach gotówkowych między datą zawarcia umowy a datą realizacji jest maksymalnie pięć dni roboczych. Jednak w prostych operacjach terminowych jest to więcej niż pięć dni roboczych, strony mogą uzgodnić, że operacja zostanie rozliczona różnicami, w tym dowolna data terminu.
- Podwójnie
Właściciel papierów wartościowych sprzedaje je do dnia umorzenia, wyrażając zgodę na odkupienie papierów wartościowych o identycznych cechach za tę samą wartość nominalną, w określonym terminie i po uzgodnionej cenie. Różnica między repozytorium a równoczesnym jest dostępność papierów wartościowych. (widzieć różnice między repo a symultanicznym).
Centrala Adnotacji z tytułu zadłużenia Państwa i Iberclear
W 1998 roku na rynku wyodrębniono segment obrotu rozliczeniowego i rozrachunkowego. W 2003 roku, wraz z reformą rynków finansowych, która doprowadziła do powstania holdingu Bolsas y Mercados Españoles (BME), powstał IBERCLEAR. W związku z powyższym, w zakresie rozliczeń i rozrachunku operacji, członkowie rynku rejestrują operacje na rachunkach papierów wartościowych IBERCLEAR, prowadząc własne operacje i operacje na rzecz klientów w odrębnym rejestrze.
Premia za ryzyko
Rentowność długu publicznego tłumaczy się premia za ryzyko emitera i jest mierzony na dwa sposoby:
- W odróżnieniu od emisji kredytu o najlepszej jakości w walucie. W przypadku Hiszpanii różnica w stosunku do niemieckiego długu publicznego. 31 sierpnia 2012 r. 10-letni dług Hiszpanii miał rentowność 6,81%, a 10-letnia obligacja niemiecka 1,33%. Różnica między jednym a drugim wynosząca 548 punktów bazowych to tak zwana premia za ryzyko.
- Za cenę ubezpieczenia od zwłoki. Ten sposób pomiaru polega na obserwowaniu, ile kosztuje pozyskanie na rynku ochrony między niespłatą lub restrukturyzacją hiszpańskiego długu publicznego, co polega na tym, że w przypadku wystąpienia niektórych z tych założeń (niespłacalność, niespłata lub restrukturyzacja) , ten, kto uzyskuje ochronę, otrzymuje ochronę. Te kontrakty zabezpieczające są kontraktami pochodnymi i są nazywane CDS (Swapy ryzyka kredytowego).