Obligacja 10-letnia to obligacja wyemitowana przez państwo kraju o terminie zapadalności 10 lat.
Najbardziej znanymi obligacjami 10-letnimi na świecie są obligacje amerykańskie lub 10 lat T-notatka Skarby, niemiecka obligacja Bund lub szwajcarska obligacja.
Charakterystyka techniczna
10-letnia obligacja ma szereg wspólnych cech:
- Jest notowana na podstawie 100 na rynku wtórnym lub na rynku obrotu o stałym dochodzie.
- Jest to składnik aktywów, który służy jako zabezpieczenie wobec innych aktywów handlowych, a jego wycena jest bardzo ważna przy rozliczaniu przyszłych przepływów pieniężnych.
- Dziesięcioletnia obligacja przynosi okresową roczną rentowność zwaną kuponem.
- Jest to punkt odniesienia na rynku, ponieważ jest jednym z pulsów i mierników zdrowia gospodarki, będąc podstawowym aktywem w obrocie produktami pochodnymi.
- Inwestor otrzyma 9 kuponów plus spłatę kapitału w terminie zapadalności.
Jest uważany za zasób o najlepszym ratingu kredytowym, ponieważ jest to „bez ryzyka” zabezpieczenie par excellence stałego dochodu. Dziesięcioletnia krzywa stóp procentowych, historycznie rzecz biorąc, jest znacznie stabilniejsza, jeśli porównamy ją z krótszymi terminami, dlatego oferuje większą gwarancję, oprócz bezpieczeństwa posiadania państwa, które by ją wspierało.
10-letnia obligacja w Hiszpanii
W ostatnich latach, ze względu na kryzysy zadłużenia finansowego i płynności, ogłoszono premię za ryzyko terminowe danego kraju, mierzoną jako różnica między zadłużeniem tego kraju a najbezpieczniejszym długiem. W szczególności możemy mówić o tym, że hiszpański dług wzrósł do poziomu 700 punktów bazowych w bardzo trudnym czasie kryzysu, gdy ceny ubezpieczenia od niespłacania lub swapy ryzyka kredytowego (CDS).
Państwo hiszpańskie przyszło spłacać wierzycielom roczną rentowność 7% (kiedy w 2000 r. miała rentowność bliską 1,6%) w odniesieniu do najbezpieczniejszego długu w Europie, jakim jest Bund, a notowano go poniżej 100 punktów bazowych , dochodząc do sytuacji, w których wielu inwestorów musiało otrzymywać ujemne stawki za lokowanie swoich pieniędzy w niemieckich inwestycjach dłużnych, głównie ze względu na klimat niepewności w Hiszpanii i bezpieczeństwo makroekonomiczne Niemiec.
W ciągu ostatnich kilku lat odnotowano bardzo wysoki poziom spekulacji na 10-letnim zadłużeniu dla osobistych korzyści, powodując fałszywe wiadomości, obniżanie lub podwyższanie ratingów przez agencje ratingowe, nieuzasadnione lub uzasadnione pogłoski i wszelkiego rodzaju niespodzianki. przyjąć rentowność obligacji tam, gdzie była najbardziej optymalna dla ich interesów. Ustawodawstwo w tym aspekcie nie jest rozwinięte i trudno jest powstrzymać spekulacje przeciwko państwu.
10-letnia obligacja w USA
Z kolei w przypadku USA obligacją referencyjną jest T-Note. Można powiedzieć, że największym wierzycielem swojego zadłużenia są Chiny, jest to głównie spowodowane wielkim kryzysem, jaki przeżyły Stany Zjednoczone w związku z subprime, które musiały dokonać zastrzyków płynności, aby podtrzymać gospodarkę trzy razy z rzędu (QE1, QE2 i QE3 ). Stany Zjednoczone miały znaczną lukę w finansowaniu, a Chiny dużą nadwyżkę i dużą płynność.
Chiny mają ogromny wpływ na amerykańską gospodarkę. Gdyby Chiny zrezygnowały z kupowania amerykańskiego długu, pozostawiłoby to jeden z największych napływów kapitału do kraju, utrudniając firmom uzyskanie kredytów, co podniosłoby stopy procentowe i ceny kredytów surowców dla konsumentów. Gdyby Chiny zaczęły sprzedawać dług Ameryki, zasadniczo spieniężając swoje obligacje rządowe, w rzeczywistości wyprowadziłoby to pieniądze z gospodarki amerykańskiego kraju i stworzyłoby jeszcze bardziej tragiczną sytuację.
Kolejną kwestią jest dysproporcja między walutami. W gospodarce światowej dolar ma znacznie większą siłę nabywczą niż juan (nazwa chińskiej waluty). To sprawia, że produkty amerykańskie są droższe w eksporcie do innych krajów niż produkty chińskie. Dlatego ceny wyrobów gotowych w Chinach są znacznie bardziej konkurencyjne niż w Stanach Zjednoczonych.
Przykład
Struktura przepływów pieniężnych obligacji 10-milionowej z okresem pięcioletnim i oprocentowaniem 6% rocznie (kupon roczny) byłaby następująca:
- Wypłata 10 mln euro.
- Wypłata odsetek w wysokości 600 000 euro w ciągu roku.
- Wypłata odsetek w wysokości 600 000 euro w ciągu dwóch lat.
- Wypłata odsetek w wysokości 600 000 euro w ciągu trzech lat.
- Wypłata odsetek w wysokości 600 000 euro w ciągu czterech lat.
- W terminie zapadalności otrzymam spłatę kapitału w wysokości 10 milionów euro w ciągu pięciu lat oraz spłatę odsetek w wysokości 600 000 euro w ciągu pięciu lat.
