Wykup lewarowany (LBO) to struktura inwestycyjna zaprojektowana przez inwestora lub grupę inwestorów, której głównym celem jest przekształcenie spółki publicznej w prywatną poprzez zakup wszystkich pozostających w obrocie akcji przy użyciu dużej ilości pożyczonego kapitału (do 90% całkowitej kwoty może być w formie długu).
LBO są zazwyczaj finansowane przy użyciu aktywów firmy i przyszłych przepływów pieniężnych w celu zabezpieczenia finansowania dłużnego (obligacje i/lub kredyty bankowe). LBO, podobnie jak inne formy inwestycji w private equity, mają jasno określony horyzont czasowy, ponieważ ze względu na charakter inwestycji są długoterminowe ze względu na brak płynności.
Gdy inwestorem lub grupą inwestorów jest obecny zespół zarządzający firmy, transakcja nazywana jest wykupem menedżerskim (MBO). Po LBO, po zmianach w kontroli nad spółką, akcje publiczne są eliminowane.
Cele operacji LBO
Kiedy firma ma problemy przez dłuższy czas, firma private equity może sądzić, że ma potencjał, więc przeprowadza operację LBO, nabywając ją.
W efekcie zapłacisz niższą cenę za zakup firmy i wydobycie jej ukrytego potencjału. Akcje, które są podejmowane po operacji, są zgodne z następującym skryptem:
- Rozwiń saldo działalności, wykorzystując więcej zadłużenia.
- Aktywnie zarządzaj firmą.
- Reorganizacja zespołu zarządzającego, z nowymi specjalistami na czele firmy.
- Częste jest również korzystanie z wyższego zadłużenia, aby skorzystać z ulg podatkowych.
- Zmień orientację plan biznesowy firmy w kierunku tworzenia wartości.
- Wyrównaj interesy akcjonariuszy i menedżerów (patrz problem między udziałowcami a menedżerami).
