Kryzys Covid-19 przyniósł wielkie zmiany i polityka monetarna Meksyku nie jest wyjątkiem.
Jedną z głównych cech środków ekonomicznych przyjętych na całym świecie w celu złagodzenia dotkliwości kryzysu gospodarczego wywodzącego się z pandemii Covid-19 jest skala i agresywność polityki pieniężnej.
Fazy polityki pieniężnej
Najpierw przedstawimy teoretyczne ramy etapów, przez które banki centralne powinny przejść w swojej ekstremalnej polityce pieniężnej.
- faza pierwsza: Referencyjne stopy procentowe są obniżane do zera lub poziomów ujemnych, a programy kreacji pieniądza są ogłaszane poprzez kupowanie obligacji rządowych i innych obligacji od banków komercyjnych.
- Etap II: Zapowiadane jest stopniowe ograniczanie ekspansji pieniądza, utrzymując stopy referencyjne na minimalnych poziomach.
- Faza III: Drukowanie pieniędzy zatrzymuje się, a stawki za polecenia zaczynają stopniowo rosnąć.
- Faza IV: Dzieje się tak, gdy rosnąca stopa referencyjna zatrzymuje się, ponieważ uważa się ją za neutralną, a bank centralny rozpoczyna stopniowe wycofywanie pieniądza.
- Faza V: Powinna zacząć się, gdy inflacja w kraju gwałtownie wzrośnie i bank centralny będzie musiał działać podnosząc stopę referencyjną do poziomu, w którym uważa się, że jest ona kurcząca się, i przyspieszone zostaną działania mające na celu zebranie nadmiaru pieniądza w obiegu.
Bank Meksyku
Bank Meksyku (Banxico), będący meksykańskim bankiem centralnym, utrzymywał od grudnia 2018 r. do sierpnia 2019 r. stopę referencyjną na poziomie 8,25%, utrzymując IV fazę swojej poprzedniej ekspansywnej polityki, jednak od września tego samego roku do września W 2020 r. Bank Meksyku stopniowo obniżył stopę referencyjną do 4,50%, co oznacza obniżkę o 375 punktów bazowych w ciągu jednego roku, powracając do bardziej ekspansywnej polityki. To samo stało się z innymi bankami centralnymi, takimi jak Europejski Bank Centralny i Rezerwa Federalna.
Dziś wszystkie banki centralne na świecie znajdują się w fazie I w wyniku kryzysu wywołanego pandemią Covid-19. Banki centralne przyjęły bardzo ekspansywną politykę pieniężną, która może generować znaczne zakłócenia na wszystkich rynkach akcji ze względu na nadmierną globalną płynność i niski koszt pieniądza spowodowany przez banki centralne.
W kwietniu 2020 r. Banxico uruchomiło 10 dodatkowych środków, które wspierałyby działanie krajowego systemu finansowego, które obejmują kwotę 750 000 milionów pesos (co odpowiada 3,3 procentowi produktu krajowego brutto Meksyku), w tym celu Banxico stara się promować uporządkowany zachowania na rynkach finansowych, wzmocnić kanały udzielania kredytów i zapewnić płynność dla prawidłowego rozwoju systemu finansowego, w obliczu pandemii Covid-19 w kraju. .
Pandemia Covid-19 i jej druzgocące negatywne skutki dla globalnej aktywności gospodarczej w połączeniu z gwałtownym spadkiem cen ropy miały negatywny wpływ na zachowanie rynków finansowych w Meksyku. Dlatego Banco de México uważa, że szybkie ponowne otwarcie niektórych kluczowych sektorów i regionów sprzyja pewnemu ożywieniu działalności gospodarczej.
Dodatkowe środki wsparcia
Dodatkowe środki wsparcia przyjęte przez Banco de México to:
- Zwiększenie płynności w godzinach pracy w celu ułatwienia optymalnego funkcjonowania rynków finansowych i systemów płatniczych.
- Rozbudowa zabezpieczeń dla Zwykłego Dodatkowego Instrumentu Płynności (FLAO). Oznacza to, że operacje zabezpieczające waluty obce i operacje kredytowe w dolarach.
- Rozszerzenie kwalifikujących się odpowiedników dla FLAO, z którymi bank centralny zdecydował o rozszerzeniu dostępu do nich dla rozwojowych instytucji bankowych.
- Okno na odkupienie terminowych rządowych papierów wartościowych, tak aby instytucje finansowe posiadające dług rządowy uzyskiwały płynność bez konieczności zbywania swoich papierów wartościowych w warunkach dużej zmienności na rynkach finansowych.
- Okno na czasową wymianę gwarancji.
- Korporacyjny system raportowania papierów wartościowych.
- Zapewnienie środków instytucjom bankowym w celu kierowania kredytów do mikro, małych i średnich firm oraz osób dotkniętych pandemią.
- Kredyt dla wielu instytucji bankowych gwarantowany kredytami korporacyjnymi na finansowanie mikro, małych i średnich przedsiębiorstw.
- Zamiana rządowych papierów wartościowych.
- Zabezpieczenia giełdowe płatne różnicą w dolarach z kontrahentami nie mającymi siedziby w kraju w celu działania w godzinach, w których rynki krajowe są zamknięte.
Czy ta polityka monetarna pomoże meksykańskiej gospodarce?
Wpływ pandemii Covid-19 był znaczny i utrzymuje się niepewność dla gospodarki meksykańskiej, z bilansem zagrożeń dla wzrostu, który pozostaje znacząco napięty w dół, ponieważ szacuje się, że na koniec 2020 r. spadek PKB o 12,8% jest najgorszy scenariuszu nastąpi odbicie o 3,2% w 2021 i 3,0% w 2022, jednak niepewność jest duża.
Wyjście z upadku, który wywołał ten kryzys gospodarczy, nie będzie tym, czego chce rynek w symetrycznej postaci „V”, jeśli nie, to będzie to przedłużona liczba „W”, to jeśli znów mamy silne odbicie w przypadkach Covid-19 i powrót do izolacji społecznej, czego już się spodziewano, biorąc pod uwagę epidemie zarejestrowane w różnych regionach Europy.
Banco de México musi wkrótce wzmocnić środki ogłoszone kilka miesięcy temu, ponieważ ogłoszone 750 000 milionów pesos to a priori niewystarczająca kwota, aby wesprzeć ożywienie gospodarcze, co prowadzi nas do wniosku, że obecna polityka pieniężna ma na celu złagodzenie głębokości recesji oraz niewspieranie kolejnego ożywienia meksykańskiej gospodarki.