Wenezuela: wyjątek od krzywej Phillipsa?

W maju zeszłego roku Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) opublikował swój miesięczny raport na temat ewolucji światowej gospodarki, w tym prognozy dla wszystkich krajów. Wśród nich wyróżniają się szacunki dotyczące przyszłości Wenezueli, z inflacją 481,5% w tym roku i 1642,8% w 2017 oraz bezrobociem, które wzrośnie do odpowiednio 17,4% i 20,7%. Jeśli ten trend się potwierdzi, przypadek Wenezueli może stać się wyjątkiem od ogólnej reguły ustalonej przez krzywą Phillipsa.

Teoria ta, opracowana przez profesora Williamsa Phillipsa w 1958 roku, stała się jednym z filarów nowoczesnej myśli ekonomicznej i ustala odwrotną zależność między inflacją a bezrobociem w krótkim okresie. W ten sposób przyznaje się pozytywny wpływ wyższego poziomu cen na aktywność gospodarczą, gdyż inflacja stymulowałaby zagregowany popyt, co przekłada się na wzrost produkcji i niższą stopę bezrobocia. Wręcz przeciwnie, polityka antyinflacyjna (która zwykle przełoży się na restrykcyjną politykę monetarną) spowolni wzrost i zniszczy miejsca pracy.

Jest oczywiste, że kierując się tym założeniem, można by wywnioskować, że najwygodniejszą rzeczą dla rządu jest generowanie inflacji w nieskończoność, a tym samym osiągnięcie pełnego zatrudnienia. Problem polega na tym, że, jak pokazuje sam model, istnieje długoterminowa krzywa Phillipsa, która nie jest skierowana w dół, lecz pionowa. Oznacza to, że po przejściu pierwotnego efektu wzrostu cen podmioty gospodarcze dostosują swoje decyzje do nowej sytuacji i bezrobocie powróci do pierwotnego poziomu.

Nie bez znaczenia jest jeszcze jeden czynnik, jakim jest pochodzenie samego modelu: prace profesora Phillipsa opierają się na badaniach inflacji i bezrobocia w Wielkiej Brytanii w latach 1861-1957, kraju, którego gospodarkę zawsze charakteryzował stabilność (z wyjątkiem zniekształcających skutków wojen światowych). Innymi słowy, odwrotna zależność między poziomem cen a stopą bezrobocia nie będzie obowiązywać, gdy inflacja przekroczy pewne poziomy.

Prawda jest taka, że ​​w historii gospodarczej nie brakuje przypadków hiperinflacji: Niemcy w Republice Weimarskiej, Ameryka Południowa w latach 80. i Jugosławia w latach 90. pokazują, że niekontrolowany wzrost cen kończy się zmniejszeniem siły nabywczej obywateli do minimum, a zatem co (dodatkowo do zakłóceń na rynkach, które uniemożliwiają ich normalne funkcjonowanie) ostatecznie wpływa na zagregowany popyt i niszczy tkankę produkcyjną kraju. Dziś możemy znaleźć tylko dwa analogiczne przypadki: Zimbabwe, gdzie inflacja procentowa zaczęła liczyć się w bilionach, oraz Wenezuelę. Biorąc pod uwagę, że kraj afrykański wciąż cierpi z powodu wojny domowej, która doszczętnie zniszczyła jego gospodarkę (a więc nie można jej porównać z innymi), sprawa Wenezueli jest najlepszym przykładem procesu hiperinflacyjnego spowodowanego w dużej mierze przez błędna interpretacja (jak wspomnieliśmy wcześniej, wierząc, że wzrost cen może w nieskończoność zmniejszać bezrobocie) krzywej Phillipsa.

Kolejnym dodatkowym problemem jest źródło wenezuelskiej inflacji, co może pomóc w zrozumieniu jej tendencji wzrostowej w ostatnich latach. W tym sensie należy zauważyć, że w gospodarce rynkowej ceny mogą wzrosnąć głównie z dwóch powodów: wzrostu popytu („inflacja popytu”) lub zmniejszenia podaży („inflacja kosztów”). Wydaje się, że na początku Wenezuela ucierpiała w pierwszym przypadku, w związku z ciągłym uciekaniem się do monetyzacji wydatków publicznych. Jednak z biegiem czasu interwencja państwa na rynkach, paraliż inwestycji i recesja gospodarcza doprowadziły do ​​spadku produkcji, który ostatecznie generował inflację kosztów, znacznie bardziej szkodliwą niż poprzednia. Z drugiej strony reakcja rządu jest daleka od rozwiązania problemu: kontrola cen zrujnowała wielu małych przedsiębiorców i ostatecznie zniechęciła do produkcji, podczas gdy wzrost płac i polityka ekspansji fiskalnej (poprzez zwiększenie podaży polityki pieniężnej w kraju, którego rynki realne znajdują się w recesji). ) służą jedynie dalszej inflacji paliw. Wreszcie, nadmierna zależność od ropy naftowej i jej cen na historycznie najniższych poziomach również pogorszyła sytuację, ponieważ redukcja rezerw w dolarach doprowadziła do załamania się peso wenezuelskiego, aw konsekwencji wzrostu cen wszystkich produktów wytwarzanych za granicą.

Jako przykład inflacji popytowej możemy zaobserwować ewolucję bezrobocia w Wenezueli podczas kampanii wyborczej do wyborów prezydenckich 2013 (II, III i IV kwartał 2012 oraz I 2013), naznaczoną odbiciem inflacji stymulowanym ostrym wzrost wydatków publicznych. Z pewnymi wyjątkami (zarówno inflacja, jak i bezrobocie spadły w maju 2012 r.) można stwierdzić, że istnieje odwrotna zależność między wzrostem cen a bezrobociem. Jednak analiza przeprowadzona dla okresu trzech kwartałów (drugi, trzeci i czwarty kwartał 2012 r.) pokazuje, że w miarę zbliżania się do okresu rocznego trend ma tendencję do łagodzenia, a nawet odwracania, przy czym ostatni kwartał (pierwszy 2013 r.) wzrosła zarówno inflacja, jak i bezrobocie. Ta ewolucja pokazuje, że rzeczywiście krzywa Phillipsa w Wenezueli była w krótkim okresie w dół, nawet przy wysokiej rocznej inflacji (w grudniu 2012 r. było to już 20,07% rocznie).

Jednak z perspektywy długoterminowej widzimy, że krzywa nie jest pionowa, ale rośnie, to znaczy gospodarka tworzy inflację w tym samym czasie, co niszczy miejsca pracy. Skutki tej kombinacji czynników (niedobory, bieda, napięcia społeczne) są łatwe do przewidzenia i są już obecne w życiu Wenezuelczyków.

Podsumowując, gospodarka Wenezueli znajduje się obecnie w błędnym kole inflacyjnym: wraz ze spadkiem rezerw dolarowych spada cena waluty krajowej (bolivara), a ceny produktów importowanych rosną. Aby rozwiązać ten problem, rząd ucieka się do wzrostu wydatków publicznych i rewizji wynagrodzeń (co zwiększa zagregowany popyt), ale jednocześnie narzuca kontrolę cen (zniechęcając do produkcji, a tym samym zmniejszając podaż). Połączenie tych czynników prowadzi do większej inflacji, co z kolei wymaga większej liczby emisji publicznych pieniędzy i podwyżek płac, napędzając krąg. Tymczasem coraz bardziej niekontrolowany wzrost cen uniemożliwia wszelkiego rodzaju inwestycje w kraju (ponieważ percepcja kosztów i długoterminowej rentowności jest zniekształcona), co również przyczynia się do mniejszej podaży i utraty miejsc pracy: tak udało się Wenezueli odwrócić krzywą Phillipsa.

Teoria ekonomii generalnie ustala odwrotną zależność między inflacją a bezrobociem, ale jak pokazują procesy hiperinflacyjne, mogą istnieć wyjątki, kiedy następuje wykładniczy wzrost cen. Przypadek Wenezueli pokazuje, że tradycyjny zasób wydatków publicznych na stymulowanie popytu nie działa, jeśli jest finansowany z emisji nowych pieniędzy i nie towarzyszy mu wzrost produkcji. Wręcz przeciwnie, rezultatem jest inflacja, która doprowadziła do zniszczenia systemu produkcyjnego kraju i zubożenia ludności. Z drugiej strony tradycyjnie uważano, że polityka antyinflacyjna ma tendencję do karania wzrostu i tworzenia miejsc pracy. Mając jednak na uwadze wpływ ekspansywnej polityki na gospodarkę Wenezueli (której recesja wyniosła 5,7% w 2015 r., z prognozą pogłębienia do 8% w 2016 r. i 4,5% w 2017 r.) można zadać sobie pytanie: Czy restrykcyjna polityka dla Wenezueli być tak zły?

Popularne Wiadomości

Low Cap (small caps)

✅ Niska kapitalizacja (małe kapitaliki) | Co to jest, znaczenie, pojęcie i definicja. Spółki o niskiej kapitalizacji lub spółki o małej kapitalizacji to te spółki notowane na rynkach...…

Poważne konsekwencje szarej strefy

Wszyscy wielokrotnie słyszeliśmy potoczne wyrażenie „szarża na czarno”. Oznacza to prowadzenie działalności zawodowej bez płacenia podatków lub składek na ubezpieczenie społeczne. Mówimy o tzw. „czarnej gospodarce”. Na Economy-Wiki.com wyjaśniamy negatywne konsekwencje, jakie to zjawisko może mieć dla gospodarki kraju. Niestety wiele osób widzi Czytaj więcej…