Linia rynku kapitałowego (CML)

Linia rynku kapitałowego lub linia rynku kapitałowego (CML) to linia, która graficznie oznacza relację rentowności do ryzyka wszystkich efektywnych portfeli zgodnie z modelem wyceny aktywów finansowych (CAPM).

Innymi słowy, jest to linia reprezentująca wszystkie optymalne poziomy ryzyka zwrotu dla zestawu portfeli inwestycyjnych. Linia ta bazuje na znanym modelu CAPM, który zakłada, że inwestorzy zawsze będą wybierać optymalny portfel rynkowy. Która jest uzyskiwana w punkcie styczności CML z efektywną granicą portfela. A to określa się jako portfel rynkowy.

Podstawą tej linii jest wprowadzenie aktywów wolnych od ryzyka. Ustala, że efektywne portfele składają się z części tego aktywa oraz portfela ryzykownych aktywów. Tym samym wprowadzenie do portfela aktywów wolnych od ryzyka optymalizuje go, zmniejszając jego ryzyko.

Założenie linii rynku kapitałowego (CML)

Linia rynku kapitałowego (CML) to linia, która łączy rentowność aktywów wolnych od ryzyka z punktem styczności granicy efektywnej. Efektywna granica rysuje te portfele, które mają najwyższy poziom rentowności przy danym poziomie ryzyka. Lub takie, które minimalizują ryzyko dla danego poziomu rentowności. Ponieważ inwestorzy będą dążyć do maksymalizacji oczekiwanego zwrotu przy danym poziomie ryzyka, wybiorą portfel narysowany na CML, który przecina punkt styczności. Dlatego punktem styczności będzie optymalny portfel rynkowy według modelu CAPM.

Ważną częścią zrozumienia CML jest awersja inwestora do ryzyka. Wyższy stopień awersji inwestorów do ryzyka oznacza bycie na dole. To znaczy bliżej rentowności aktywów wolnych od ryzyka. Z drugiej strony, w miarę wzrostu CML uzyskamy wyższy oczekiwany zwrot, ale także większą zmienność lub ryzyko. Dlatego inwestorzy, którzy chcą podjąć większe ryzyko, będą lokowani wyżej na krzywej.

Gotowy do inwestowania na rynkach?

Jeden z największych brokerów na świecie, eToro, sprawił, że inwestowanie na rynkach finansowych stało się bardziej dostępne. Teraz każdy może inwestować w akcje lub kupować ułamki akcji z prowizją 0%. Zacznij inwestować już teraz z depozytem w wysokości zaledwie 200 USD. Pamiętaj, że ważne jest szkolenie, aby inwestować, ale oczywiście dzisiaj każdy może to zrobić.

Twój kapitał jest zagrożony. Mogą obowiązywać inne opłaty. Aby uzyskać więcej informacji, odwiedź stocks.eToro.com

Chcę inwestować z Etoro

Graficznie CML

Aby graficznie zobaczyć, jak kształtuje się linia rynku kapitałowego, wyobraźmy sobie następujący przykład:

Wolne od ryzyka aktywa mają oczekiwany zwrot 1% i zmienność 0%.
Ryzykowny portfel rynkowy ma oczekiwany zwrot 17% i zmienność 13%.

Jak widzimy, linia prosta to CML, która przekracza granicę efektywności. W punkcie A mamy ryzyko zwrotu, jeśli zainwestujemy 100% kapitału w aktywa wolne od ryzyka. Punkt B byłby, gdybyśmy zainwestowali 100% w ryzykowny portfel rynkowy. Jaki jest optymalny portfel według modelu CAPM. W związku z tym, w zależności od awersji inwestora do ryzyka, będzie on umieszczony pomiędzy punktem A i B linii CML.

Teraz formuła CML umożliwia inwestorom pożyczanie pieniędzy na inwestycje w ryzykowny portfel. Stopa procentowa, po której pożyczają, będzie zwrotem z aktywów wolnych od ryzyka. Tak więc w punkcie C mamy ryzyko zwrotu, które miałby inwestor w takim przypadku. W tym przypadku mamy, że inwestor pożycza 100% swojego kapitału, aby w pełni zainwestować go w ryzykowny portfel rynkowy.

Matematycznie punkt C otrzymujemy w następujący sposób: