Krzywa dochodowości lub krzywa stóp procentowych to graficzna reprezentacja używana do pokazania wszystkich zwrotów, zysków lub stóp procentowych dla terminów zapadalności lub zadłużenia, które zazwyczaj mieszczą się w przedziale od jednego do trzydziestu lat.
Krzywa przedstawia zależność między stopą procentową a jej terminami zapadalności. Ta krzywa dochodowości stanowi potężne narzędzie dające możliwość podejmowania decyzji, ponieważ dzięki niej możliwe jest planowanie decyzji finansowych dotyczących instrumentów finansowych.
Normalną rzeczą jest to, że inwestycje długoterminowe generują większe zwroty, ponieważ ponoszone ryzyko jest wyższe, a także koszt alternatywny. Czasami jednak pojawiają się zjawiska ekonomiczne, które odwracają krzywą dochodowości.
Innymi słowy, jest to fakt, że zwroty z krótkoterminowych instrumentów finansowych generują więcej zwrotów niż długoterminowe terminy zapadalności. W tym sensie mówimy o odwróceniu krzywej dochodowości.
Odwrócenie krzywej dochodowości
Z technicznego punktu widzenia normalne jest to, że krzywa dochodowości nachyla się w górę. Ma to, zgodnie z powyższym, związek z czasem odzyskania inwestycji i związanym z nią ryzykiem, jakie przyjmujemy.
Odwrócenie krzywej, czyli zmiana nachylenia, wynika z faktu dużej presji lub żądań wypłaty wyższych zysków dla instrumentów krótkoterminowych. Wynika to z utraty zaufania do przyszłości gospodarczej. Oznacza to, że odwrócenie krzywej następuje, gdy zwroty z inwestycji krótkoterminowych mają wyższe stopy zwrotu.
Kiedy to odwrócenie krzywej następuje na rynku obligacji, analitycy mówią o złych wróżbach dla gospodarki. Generalnie prognozują silną recesję w gospodarce.
Rodzaje krzywej dochodowości
Główne kształty krzywej dochodowości przedstawiają się następująco:
- Normalna krzywa wydajności: Ten typ krzywej, będąc w górę, pokazuje dodatnie nachylenie. To jest wyraz normalnej sytuacji. Tutaj odsetki lub zwroty z długoterminowych instrumentów finansowych są wyższe niż zwroty z instrumentów krótkoterminowych. W tej sytuacji inwestorzy wykazują zaufanie do przyszłości gospodarczej.
- Odwrócona krzywa dochodowości: Z technicznego punktu widzenia jest to odwrócenie normalnej krzywej dochodowości. Ma nachylenie w dół. Tutaj odsetki płacone przez instrumenty krótkoterminowe mają wyższe stopy zwrotu niż te lokowane w długim okresie. Wynika to z faktu, że inwestorzy nie chcą inwestować długoterminowo, ponieważ wykazują nieufność co do przyszłości gospodarczej.
- Płaska krzywa wydajności: Ten rodzaj krzywej występuje, gdy krótkoterminowe zwroty są praktycznie równe zwrotom długoterminowym. Oznacza to, że stopy zwrotu, niezależnie od czasu wygaśnięcia, nie wyrażają różnic.
