Stopa dyskontowa to koszt kapitału stosowany do określenia bieżącej wartości przyszłej płatności.
Stopa dyskontowa jest szeroko stosowana przy ocenie projektów inwestycyjnych. Mówi nam, ile pieniędzy, które otrzymamy w późniejszym terminie, jest warte teraz.
Należy zauważyć, że oprocentowanie służy do zwiększania wartości (lub dodawania odsetek) w bieżącym pieniądzu. Z drugiej strony stopa dyskontowa pomniejsza przyszłe pieniądze, gdy jest przenoszona do teraźniejszości, chyba że jest ujemna. Gdyby stopa dyskontowa była ujemna, należałoby rozumieć, że wbrew temu, co wskazuje teoria, pieniądz przyszły jest wart więcej niż pieniądz bieżący.
Z wyjątkiem wyjątkowych sytuacji stopa dyskontowa jest dodatnia, ponieważ nawet jeśli istnieje obietnica otrzymania pieniędzy w przyszłości, nie ma całkowitej pewności, że tak się stanie. Dzieje się tak, ponieważ może pojawić się problem po stronie tego, kto dokona płatności. Z tego powodu im dalej pieniądze, które otrzymamy, tym mniej będą warte w teraźniejszości.
Relacja stopy dyskontowej i stóp procentowych
Stopa dyskontowa jest bardzo przydatna, aby wiedzieć, ile dziś warte są pieniądze przyszłości. Jego związek ze stopami procentowymi jest następujący:
d = ja / (1 + ja)
Gdzie „d” to stopa dyskontowa, a „i” to stopy procentowe.
Stopa dyskontowa pozwala obliczyć wartość bieżącą netto (NPV) inwestycji, a tym samym określić, czy projekt jest rentowny, czy nie. Z kolei pozwala również poznać wewnętrzną stopę zwrotu lub IRR, czyli stopę dyskontową, która sprawia, że NPV jest równe zeru.
Porównanie NPV i IRRPonadto stopa dyskontowa jest wykorzystywana do wielu innych kryteriów oceny inwestycji, takich jak zdyskontowany zwrot z inwestycji.
ZemstaPrzykład stopy dyskontowej
Wyobraźmy sobie, że papier wartościowy sprzedaje się po 90, a na koniec roku otrzymujemy 100. Stopa dyskontowa wynosiłaby więc (100-90)/100, czyli 10%.
Załóżmy teraz, że w pierwszym roku zainwestujemy 1000 euro, aw ciągu następnych czterech lat na koniec każdego roku otrzymamy 400 euro. Stopa dyskontowa, którą zastosujemy do obliczenia wartości przepływów, wyniesie 10%. Nasz schemat niezdyskontowanych przepływów pieniężnych będzie następujący:
-1000/400/400/400/400
Aby obliczyć wartość przychodu dla każdego z okresów, weźmiemy pod uwagę rok, w którym je otrzymujemy:
W pierwszym roku otrzymaliśmy 400 euro, które zdyskontowane do roku inwestycji (rok zerowy) są warte 363,63 euro, czyli 400 euro otrzymanych w ciągu roku, przy stopie dyskontowej 10%, dziś są warte 363,63 euro.
Dyskontując wszystkie przepływy pieniężne, otrzymujemy następujący schemat zdyskontowanych przepływów po dzisiejszej cenie:
-1000/363,64/330,58/300,53/273,2
Jak widać, im później pieniądze otrzymamy, tym niższa jest ich wartość.
Koszt kapitału (Ke)Nominalna stopa procentowaPrzyszła wartośćŚredni ważony koszt kapitału (WACC)